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Private Equity für Turnaround-Investitionen
Volker Kraft
Campus Verlag, Frankfurt / New York
ISBN: 3593367963



Inhaltsverzeichnis
 

    1. Einleitung

    1.1  Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit

    1.2  Forschungsansatz

      1.2.1  Wissenschaftstheoretische Positionierung und Forschungsmethodik
      1.2.2  Grundlagen und Vorgehen der empirischen Untersuchung

    1.3  Aufbau der Arbeit

    2. Theoretischer Bezugsrahmen

    2.1  Private Equity

      2.1.1  Definition und Begriffsabgrenzung
      2.1.2  Private Equity-Marktstruktur und -teilnehmer
      2.1.3  Private Equity-Finanzierungsstufen
      2.1.4 
      Finanzierungstheoretische Betrachtung von Private Equity
      2.1.5 
      Entwicklungstrends im Private Equity-Geschäft

    2.2  Unternehmenskrisen und Turnaround-Management

      2.2.1  Unternehmenskrisen
      2.2.2 
      Turnaround-Management
      2.2.3 
      Markt für Krisenunternehmen

    2.3  Distressed Investing

      2.3.1  Distressed Securities als Anlagekategorie
      2.3.2 
      Investitionsstrategien von Vulture Investoren
      2.3.3 
      Entwicklungstrends im Distressed Investing

    2.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3. Turnaround-Investitionsprozess

    3.1  Investitionsstrategie

      3.1.1  Branchenzugehörigkeit
      3.1.2 
      Unternehmensgrösse
      3.1.3 
      Krisenstadium und Art des Turnarounds
      3.1.4 
      Geographische Lage
      3.1.5 
      Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.2  Beteiligungssuche

      3.2.1  Aktive versus passive Strategien der Beteiligungssuche
      3.2.2  Transaktionsquellen von Turnaround-Investoren
      3.2.3  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.3  Beteiligungsauswahl

      3.3.1  Prozess der Beteiligungsauswahl
      3.3.2  Auswahlkriterien von Private Equity-Gesellschaften
      3.3.3  Auswahlkriterien von Turnaround-Investoren
      3.3.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.4  Due Diligence

      3.4.1  Ziele der Due Diligence bei Turnaround-Investitionen
      3.4.2  Gegenstand der Due Diligence bei Turnaround-Investitionen
      3.4.3  Problembereiche der Due Diligence bei Turnaround-Investitionen
      3.4.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.5  Bewertung

      3.5.1  Theoretische Grundlagen zur Unternehmensbewertung
      3.5.2  Substanzorientierte Bewertungsverfahren
      3.5.3  Ertragsorientierte Bewertungsverfahren
      3.5.4  Marktorientierte Bewertungsverfahren
      3.5.5  Optionspreismodelle
      3.5.6  Bedeutung der Bewertungsverfahren bei Turnaround-Investitionen
      3.5.7  Kaufpreisverhandlungen bei Turnaround-Investitionen
      3.5.8  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.6  Deal-Strukturierung

      3.6.1  Rechtliche Gestaltung der Übernahmetransaktion
      3.6.2  Festlegung der Beteiligungshöhe
      3.6.3  Wahl der Finanzierungsinstrumente
      3.6.4  Optimierung der Kapitalstruktur
      3.6.5  Kontrolle des Kapitalzugangs und stufenweise Finanzierung
      3.6.6  Sicherung einer Exit-Möglichkeit
      3.6.7  Vertragliche Informations-, Kontroll- und Mitbestimmungsrechte
      3.6.8  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.7  Betreuung und Wertsteigerung

      3.7.1  Massnahmen zur Betreuung und Wertsteigerung
      3.7.2  Zeithorizont von Turnaround-Investitionen
      3.7.3  Quellen der benötigten Managementkapazität
      3.7.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    3.8  Beendigung des Beteiligungsverhältnisses

      3.8.1  Bedeutung der Private Equity-Exit-Kanäle für Turnaround-Investitionen
      3.8.2  Vor- und Nachteile alternativer Exit-Strategien
      3.8.3  Erfolgreiche Gestaltung des Exit-Prozesses
      3.8.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    4. Wertschöpfung durch Turnaround-Investitionen

    4.1  Private Equity-Wertsteigerungslogik

      4.1.1  Finanzielle Strukturierung der Transaktion
      4.1.2  Spanne zwischen den Bewertungsmultiplikatoren
      4.1.3  Operativer Unternehmenserfolg
      4.1.4  Praktische Bedeutung der Wertsteigerungshebel

    4.2  Private Equity-Performancemessung

      4.2.1  Ebenen der Private Equity-Performancemessung
      4.2.2  Methoden der Private Equity-Renditemessung
      4.2.3  Methoden der Private Equity-Risikomessung

    4.3  Rendite und Risiko von Turnaround-Investitionen

      4.3.1  Renditeforderungen von Turnaround-Investoren
      4.3.2  Realisierte Renditen von Turnaround-Investoren
      4.3.3  Win-Loss-Ratio bei Turnaround-Investitionen

    4.4  Zusammenfassung der Ergebnisse

    5. Erfolgreiches Management von Turnaround-Investitionen

    5.1  Kritische Erfolgsfaktoren von Turnaround-Investitionen

      5.1.1  Ressourcen der Private Equity-Gesellschaft
      5.1.2  Zugang zu einer grossen Zahl an Investitionsmöglichkeiten
      5.1.3  Effizientes Selektionsverfahren bei der Beteiligungsauswahl
      5.1.4  Vollständige Identifikation der relevanten Problemfelder
      5.1.5  Aushandlung eines attraktiven Akquisitionspreises
      5.1.6  Kontrolle des Krisenunternehmens und des Turnaround-Prozesses
      5.1.7  Aktive Managementunterstützung und intensive Betreuung
      5.1.8  Aktive Exit-Vorbereitung und Optimierung des Verkaufspreises
      5.1.9  Beziehungsnetzwerk und strategische Partnerschaften

    5.2  Risikofaktoren von Turnaround-Investitionen

    5.3  Zukünftige Bedeutung von Turnaround-Investitionen in Europa

    Anhang

    A. Abbildungsverzeichnis
    B. Tabellenverzeichnis
    C. Fallbeispielverzeichnis
    D. Abkürzungsverzeichnis
    E. Verzeichnis der Gesprächspartner
    F. Fragebogen zur empirischen Untersuchung
    G. Teilnehmer der empirischen Untersuchung

    Literaturverzeichnis

 

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